З сярэдзіны кастрычніка, з-за відавочнага паслаблення абмежаванняў на ўтрыманне электраэнергіі ў галіне і працяглага аднаўлення прапановы, цана ф'ючэрсаў на ферасплавы працягвае зніжацца, прычым самая нізкая цана ферасіліцыя ўпала да 9 930 юаняў/тона, а самая нізкая цана сілікамарганцу — да 8 800 юаняў/тона. У кантэксце аднаўлення прапановы і адносна стабільнага попыту мы лічым, што ферасплавы ўсё яшчэ будуць захоўваць тэндэнцыю да зніжэння, але гэтая тэндэнцыя і прастора будуць залежаць ад змяненняў цаны на вугляродную сыравіну ў канцы выдаткаў.
Пастаўкі працягваюць расці
За апошнія некалькі дзён многія ферасіліцыявыя заводы ў раёне Чжунвэй правінцыі Нінся падалі заяўкі на адключэнне электраэнергіі ў дугавых печах пад флюсам, а ўласная электрастанцыя адной са сплаваў у Гуйчжоу не мае вугалю для закупкі, што сведчыць аб магчымасці прыпынення вытворчасці. Час ад часу ўзнікалі перабоі з пастаўкамі электраэнергіі, але абарона паставак энергетычнага вугалю мела істотны ўплыў, і вытворчасць ферасплаваў працягвае расці. У цяперашні час аб'ём вытворчасці ферасіліцыя на выбарачных прадпрыемствах складае 87 000 тон, што на 4 мільёны тон больш, чым на мінулым тыдні; каэфіцыент эксплуатацыі склаў 37,26%, што на 1,83 працэнтнага пункта больш, чым на мінулым тыдні. Пастаўкі аднаўляліся два тыдні запар. У той жа час аб'ём вытворчасці крэмніямарганца на выбарачных прадпрыемствах склаў 153 700 тон, што на 1600 тон больш, чым на мінулым тыдні; каэфіцыент эксплуатацыі склаў 52,56%, што на 1,33 працэнтнага пункта больш, чым на мінулым тыдні. Пастаўкі сілікамарганцу аднаўляюцца ўжо пяць тыдняў запар.
Адначасова вытворчасць сталі павялічылася. Апошнія дадзеныя паказваюць, што аб'ём вытворчасці пяці асноўных відаў сталі ў краіне склаў 9,219 мільёна тон, што нязначна аднавілася ў параўнанні з мінулым тыднем, а сярэднесутачная вытворчасць сырой сталі таксама нязначна павялічылася. За першыя тры кварталы гэтага года вытворчасць сырой сталі ў краіне павялічылася прыкладна на 16 мільёнаў тон у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года, што ўсё яшчэ далёка ад мэтавага паказчыка скарачэння вытворчасці, устаноўленага Міністэрствам прамысловасці і інфармацыйных тэхналогій для сталеліцейнай прамысловасці. Вытворчасць сырой сталі наўрад ці значна павялічыцца ў лістападзе, а агульны попыт на ферасплавы, як чакаецца, будзе слабым.
Пасля рэзкага падзення цаны ф'ючэрсаў на ферасплавы аб'ём складскіх распісак рэзка знізіўся. Значныя зніжкі на дыск, рост цікавасці да канвертацыі складскіх распісак у спотавыя, акрамя таго, відавочная эканамічная перавага кропкавых цэн — усё гэта спрыяла істотнаму зніжэнню аб'ёму складскіх распісак. З пункту гледжання карпаратыўных запасаў, запасы сілікамарганцу нязначна знізіліся, што сведчыць аб невялікім дэфіцыце паставак.
Мяркуючы па сітуацыі з заяўкамі на сталь кампаніі Hegang у кастрычніку, цана ферасіліцыя складае 16 000 юаняў/тона, а цана сілікамарганцу — 12 800 юаняў/тона. Цана заявак на сталь значна вышэйшая за ф'ючэрсныя цэны мінулага тыдня. Гэта можа негатыўна паўплываць на цану ферасплаваў.
Падтрымка выдаткаў усё яшчэ дзейнічае
Пасля рэзкага падзення цаны на ф'ючарсы на ферасплавы, яна знайшла падтрымку паблізу спотавага кошту. З пункту гледжання апошніх вытворчых выдаткаў, ферасіліцый складае 9800 юаняў/тона, што на 200 юаняў/тона менш, чым у папярэдні перыяд, галоўным чынам з-за зніжэння цаны на блакітны вугаль. У цяперашні час цана на блакітны вугаль складае 3000 юаняў/тона, а цана на ф'ючарсы на кокс рэзка ўпала прыкладна да 3000 юаняў/тона. Падзенне цаны на блакітны вугаль у наступны перыяд нясе вялікую рызыку зніжэння кошту ферасіліцыю. Калі тэмпы росту блакітнага вугалю рэзка ўпадуць, цана на блакітны вугаль апусціцца прыкладна да 2000 юаняў/тона, а адпаведны кошт ферасіліцыю складзе каля 8600 юаняў/тона. Мяркуючы па нядаўняй дынаміцы рынку блакітнага вугляроду, у некаторых рэгіёнах назіраецца рэзкае зніжэнне. Аналагічна, кошт сілікамарганцу складае 8500 юаняў/тона. Калі цана на другасны металургічны кокс знізіцца на 1000 юаняў/тона, кошт сілікамарганцу знізіцца да 7800 юаняў/тона. У кароткатэрміновай перспектыве статычная падтрымка коштаў у памеры 9800 юаняў/тона для ферасіліцыя і 8500 юаняў/тона для сілікамарганцу ўсё яшчэ дзейнічае, але ў сярэднетэрміновай перспектыве цэны на сыравіну, блакітны вуглярод і другасны металургічны кокс усё яшчэ маюць рызыкі зніжэння, што можа прывесці да зніжэння кошту ферасплаваў. Паступова зніжайцеся.
Засяродзьцеся на рамонце падставы
Базавая цана кантракту на ферасіліцый 2201 складае 1700 юаняў/тона, а базавая цана кантракту на сілікамарганц 2201 — 1500 юаняў/тона. Зніжка на дыск усё яшчэ значная. Істотная зніжка на ф'ючэрсны дыск з'яўляецца адным з фактараў, якія падтрымліваюць аднаўленне дыска. Аднак бягучыя настроі на спотавым рынку няўстойлівыя, а імпульс аднаўлення ф'ючэрсаў недастатковы. Акрамя таго, улічваючы сыходны рух сабекошту спотавай вытворчасці, існуе высокая верагоднасць таго, што база будзе адноўлена ў выглядзе зніжэння спотавых коштаў, якія дагоняць ф'ючэрсныя.
У цэлым, мы лічым, што тэндэнцыя да зніжэння кантракту на 2201 год не змянілася. Рэкамендуецца адкрываць кароткія пазіцыі на працягу росту, сканцэнтраваўшыся на ціску паблізу 11500-12000 юаняў/тона па ферасіліцыі, 9800-10300 юаняў/тона і 8000-8600 юаняў/тона па ферасіліцыі. Тоны і 7500-7800 юаняў/тона знаходзяцца паблізу падтрымкі.